Los gases industriales se utilizan en una amplia variedad de sectores, que abarcan desde la alimentación hasta la atención médica, pasando por gases de alta pureza y especiales para la producción electrónica, beneficiando al mayor productor mundial, Linde (NASDAQ: LIN).
Las ventas de la compañía aumentaron un 8 % durante el primer trimestre, y el crecimiento más reciente provino de su segmento de mercado final de electrónica, que registró un incremento del 10 %.
La dirección elevó su previsión y estima un beneficio por acción (BPA) ajustado para 2026 de entre $17.60 y $17.90 dólares, frente a la previsión anterior de entre $17.40 y $17.90 dólares.
Mayores ingresos gracias al crecimiento del volumen
Linde, productor de helio, hidrógeno, oxígeno y nitrógeno, informó que las ventas subyacentes aumentaron un 3 % respecto al año anterior debido a un crecimiento del volumen del 1 % y a un aumento de precios del 2 %. Los volúmenes de la compañía también crecieron un 2 % en América y un 6 % en Asia-Pacífico, pero disminuyeron un 3 % en Europa, Oriente Medio y África.
La división de electrónica informó que los proyectos «ya representan más de $1 mil millones de dólares de la cartera de pedidos de Linde, y la dirección espera que la cartera de pedidos de electrónica aumente significativamente en 2026», escribió Krzysztof Smalec, analista de renta variable de Morningstar. «Creemos que la empresa de gases industriales está bien posicionada para capitalizar el rápido crecimiento de los mercados finales de electrónica y el sector espacial».
En la unidad de electrónica, los clientes de Linde incluyen fabricantes de energía solar, semiconductores, pantallas y LED, quienes utilizan los gases distribuidos a través de sistemas y equipos especialmente diseñados.
Las acciones de la compañía, con una capitalización bursátil de $230 mil millones de dólares, aumentaron un 11 % durante el último año. Los ingresos en 2025 alcanzaron los $34 mil millones de dólares.
A finales de 2025, Linde informó una cartera de pedidos de $10 mil millones de dólares; el 65 % de ese monto está relacionado con proyectos de energía limpia.
La industria de gases industriales puede verse afectada por la actual situación geopolítica y las condiciones económicas, ya que la demanda de su uso está «fuertemente correlacionada con la producción industrial, por lo que el crecimiento orgánico de los ingresos dependerá en gran medida de las condiciones económicas globales», escribió.
Sin embargo, Linde puede generar un mayor crecimiento de ingresos ya sea realizando inversiones en nuevos proyectos o recompras de activos, indicó Smalec.
«Esperamos que la compañía capitalice nuevas oportunidades de inversión en hidrógeno azul y verde», escribió.
Una ventaja que tiene Linde es su baja tasa de pérdida de clientes. Otro beneficio de la compañía es mantener sus precios con los clientes, lo que proporciona una fuente constante de ingresos y flujo de caja. Los clientes también tienden a firmar contratos de mayor duración. La compañía aumentó los precios en 2026 debido a los mayores costos de energía.
«Los contratos a largo plazo y los elevados costos de cambio contribuyen a las ventajas competitivas de los productores de gases industriales, ayudándolos a generar un flujo de caja relativamente predecible y retornos lucrativos», escribió Smalec. «Los grandes clientes suelen firmar contratos de entre 10 y 20 años con cláusulas de compra obligatoria y precios indexados al costo de la electricidad, y estimamos que las tasas de retención de clientes superan el 95 %. Los clientes comerciales también enfrentan costos de cambio, ya que normalmente firman contratos de entre tres y siete años y, a menudo, dependen de las compañías de gases industriales para el almacenamiento y la vaporización».
Los activos netos de propiedades, plantas y equipos de la compañía están valorados en $28.26 mil millones de dólares al 31 de diciembre de 2025, frente a $24.78 mil millones de dólares en 2024, y están ubicados en 80 países, según su informe anual.
Desde la adquisición de Praxair por parte de Linde en 2018, los márgenes operativos de la compañía aumentaron 1,000 puntos básicos en Asia-Pacífico y 1,750 puntos básicos en Europa, Medio Oriente y África. La mitad de los ingresos de Linde se generan en Estados Unidos, mientras que el 28 % proviene de África, Europa y Medio Oriente, y el 22 % restante corresponde a la región Asia-Pacífico.
«La dirección pretende seguir ampliando los márgenes en alrededor de 20-50 puntos básicos al año», añadió.
El mercado de gases industriales no cuenta con muchos grandes participantes, aparte de la francesa Air Liquide (CBOE: AI), valorada en $102 mil millones de dólares, y Air Products (NYSE: APD), valorada en $65.7 mil millones de dólares.
Los analistas de Wall Street estiman que Linde generará un crecimiento anual del 5 % o más hasta alcanzar los $37.7 mil millones de dólares durante los próximos dos años.
La cartera de pedidos de Linde, su fortaleza en precios y la diversidad de industrias a las que presta servicio están en condiciones de ayudar a la compañía a continuar su trayectoria de crecimiento.
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