Se puede agradecer a los más adinerados gran parte —quizás la mayor parte— del crecimiento de la economía estadounidense.
El gasto de los consumidores representa aproximadamente dos tercios del PIB. Y los aumentos de ese gasto provienen principalmente de los consumidores más acomodados, quienes disfrutan de importantes ganancias en sus carteras de inversión y de una mejor compensación en sus empleos. En contraste, los consumidores con menores ingresos sufren el estancamiento de los salarios y una inflación persistente. Por lo tanto, disponen de menos dinero para gastar.
En ningún lugar esta tendencia es más evidente que en Macy’s Inc. (NYSE: M), el icónico operador de grandes almacenes. Su cadena de tiendas departamentales de gama alta, Bloomingdale’s, registró un crecimiento de las ventas comparables (en tiendas del mismo establecimiento) de 10.2 % durante el primer trimestre, finalizado el 2 de mayo, en comparación con el mismo período del año anterior.
Y la cadena de cosméticos de lujo, Bluemercury, registró un crecimiento de ventas del 6.4 %. Sin embargo, la cadena Macy’s, orientada al mercado medio, registró un crecimiento de apenas 1.6 %.
Desafortunadamente para Macy’s Inc., la marca Macy’s representa el 80 % de sus ventas, frente a solo el 15 % de Bloomingdale’s y el 5 % de Bluemercury. Aun así, las ventas comparables totales de Macy’s Inc. aumentaron un 3 % en el período más reciente. Este fue el mayor incremento para un primer trimestre desde 2022 y representa el cuarto trimestre consecutivo de ganancias.
Señales de vida
La compañía también elevó sus previsiones de beneficios para el conjunto de 2026. Ahora espera un crecimiento de las ventas comparables de entre 0.5 % y 1.2 %, frente a su previsión de marzo, que contemplaba una variación de entre -0.5 % y +0.5 %. Macy’s aumentó además su proyección de beneficios ajustados por acción a un rango de entre $2.00 y $2.20 dólares, frente al rango anterior de entre $1.90 y $2.10 dólares.
Las cosas están mejorando en Macy’s, la marca insignia de esta compañía con 128 años de historia. Actualmente está cerrando 150 de sus tiendas menos rentables y planea completar ese proceso este año. Al 2 de mayo contaba con 432 establecimientos.
Macy’s está renovando sus tiendas restantes bajo la dirección del CEO Tony Spring, quien asumió el cargo en 2024. «Durante años, las tiendas Macy’s estuvieron desordenadas, ofrecían un servicio deficiente y estaban abastecidas con productos poco atractivos que resultaban demasiado similares entre sí», señaló Suzanne Kapner, periodista de The Wall Street Journal.
Macy’s ha mejorado su surtido de productos, contratado más vendedores y despejado sus tiendas, eliminando, por ejemplo, algunos estilos de calzado. Al mismo tiempo, ha incorporado nuevas marcas como DKNY y Good American.
La compañía ha aumentado el personal en las áreas cercanas a los departamentos de calzado, bolsos y probadores. Mientras muchos minoristas están recortando personal, Macy’s ha incrementado el número de empleados por tienda en un 14 % desde la llegada de Spring, según The Wall Street Journal.
Con más de $20 mil millones de dólares en ingresos, es el minorista más grande de Estados Unidos. El flujo de caja libre aumentó un 17 % el año pasado y un 71 % el año anterior. Según analistas consultados por Visible Alpha y citados por The Wall Street Journal, crecerá otro 11 % este año.
Berkshire invierte
Macy’s recibió el sello de aprobación de nada menos que Berkshire Hathaway (NYSE: BRK) durante el primer trimestre. El gigante de las inversiones adquirió 3.04 millones de acciones de la minorista, obteniendo una participación del 1 %. El lunes, esa participación tenía un valor de $68 millones de dólares. (El fundador, Warren Buffett, abandonó Berkshire a finales de 2025.)
La firma, ahora liderada por Greg Abel, probablemente se sintió atraída en parte por la baja valoración de Macy’s. La compañía cotiza con una relación precio-beneficio futura de 9.4 veces, frente a las 22.2 veces del S&P 500.
Berkshire no es el único inversionista interesado en la compañía. El precio de sus acciones se ha disparado un 83 % durante el último año, a medida que la empresa ha aprendido a adaptarse a la expansión de las compras en línea y ha abordado los problemas de sus tiendas físicas.
Es cierto que la acción sigue cotizando más de un 65 % por debajo de su máximo alcanzado en 2015, pero Macy’s podría disfrutar al menos de un éxito moderado en el futuro dentro de una industria sometida a una fuerte presión financiera.
Por lo tanto, aún no es momento de bajar la persiana para esta minorista, mientras los consumidores de altos ingresos ayudan a mantenerla en marcha.
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