Axon Enterprise (NASDAQ: AXON), conocida principalmente por su pistola eléctrica Taser y su cámara corporal, ha perdido su condición de favorita del mercado bursátil durante el último año. Sus acciones han caído un 28 % en ese periodo, mientras que el S&P 500 ha subido un 16 %.
Sin embargo, los fundamentos de la compañía siguen siendo sólidos –cabe señalar que sus acciones se han disparado más de un 2,000 % durante los últimos diez años–.
La mayor fortaleza de Axon es un ecosistema integrado que combina software y hardware. El analista de Morningstar, Nicholas Lieb, incluso comparó a Axon con la empresa considerada el referente en la integración de hardware y software: Apple (NASDAQ: AAPL).
«El trío insignia de productos de Axon —el Taser, la cámara corporal y el repositorio digital de evidencias— se ha convertido en el estándar de facto de las herramientas utilizadas por las fuerzas del orden en Estados Unidos», escribió en un comentario. Sus productos son utilizados por más del 95 % de las 18,000 agencias estatales y locales encargadas del cumplimiento de la ley en Estados Unidos. Contar con un monopolio en el que el gobierno no ha intervenido es, obviamente, algo positivo para cualquier empresa.
Axon inició su actividad con el Taser en 1993 y creció de manera natural. En 2008, para disuadir investigaciones federales contra la empresa y demostrar la seguridad y eficacia de los Taser durante las intervenciones policiales, Axon introdujo las cámaras corporales para la policía. También creó un repositorio de evidencias basado en la nube, Evidence.com.
Sinergia entre productos
La combinación genera sinergias. «Como principal proveedor de dispositivos que generan evidencias y del repositorio digital al que estas se incorporan, Axon tiene acceso exclusivo a décadas de datos policiales ricos en metadatos […] para mejorar su gama de productos y entrenar sus propias herramientas de inteligencia artificial», señaló Lieb.
Desde el lanzamiento de las cámaras corporales y de Evidence.com hace 18 años, Axon ha incorporado otros dispositivos con sensores y software que han superado estrictas pruebas regulatorias y que funcionan conjuntamente para crear un ecosistema integrado, afirmó Lieb.
«Los clientes tienen fuertes incentivos para contratar varios productos de forma conjunta mediante contratos de entre 5 y más de 20 años, con cláusulas de ajuste de precios y ciclos de renovación de hardware integrados».
Lieb ofrece un ejemplo de cómo podrían utilizarse los productos de Axon a lo largo de todo el ciclo de un incidente criminal. Supongamos que un agente de policía utiliza una pistola Taser para reducir a un sospechoso. Las cámaras corporales de Axon están programadas para comenzar a grabar en el momento en que se desenfunda la pistola Taser.
«Las evidencias, que no pueden ser alteradas e incluyen registros de las descargas del Taser, video, audio y datos de ubicación, se cargan en tiempo real en Evidence.com, que puede censurar automáticamente la información sensible», explica Lieb.
«Draft One extrae los datos de Evidence.com y utiliza inteligencia artificial para elaborar el borrador del informe policial, que se almacena en Axon Records. Los agentes aprueban el informe y, posteriormente, [los fiscales] pueden utilizar Axon Justice para generar documentación lista para los tribunales, extrayendo las evidencias de Evidence.com y los informes policiales de Axon Records».
Una red rentable
De esta manera, múltiples usuarios pasan a formar parte de la red de Axon. «Su ecosistema de productos queda profundamente integrado en los flujos de trabajo de múltiples partes que colaboran dentro del sistema de justicia», destaca Lieb. Esto implica costos de cambio muy elevados y explica por qué la empresa ha registrado una pérdida mínima de clientes a lo largo de su historia.
Todo ello ha llevado a Axon a registrar resultados consistentemente sólidos. Los ingresos aumentaron un 34 % en el primer trimestre respecto al mismo periodo del año anterior y el beneficio neto casi se duplicó. La compañía elevó su previsión de crecimiento de ingresos para todo 2026 hasta un rango de entre el 30 % y el 32 %, frente al rango anterior de entre el 27 % y el 30 %.
Tanto Axon como los analistas de Wall Street se muestran especialmente entusiasmados con su negocio de drones: las soluciones antidrones y el programa «Drone as First Responder», que despliega drones hacia las escenas de emergencia. Los ingresos del negocio antidrones aumentaron un 300 % en el primer trimestre.
Las acciones de Axon se han visto afectadas recientemente por haber alcanzado una valoración prácticamente perfecta. Su relación precio-beneficio proyectada sigue situándose en 64, más de tres veces el nivel del S&P 500.
Sin embargo, aunque las acciones puedan encontrarse sobre un terreno inestable, los fundamentos de la compañía no lo están. Axon no necesita una sacudida.
Comments