Los márgenes de beneficio de la aseguradora de propiedad y accidentes Chubb (NYSE: CB) continúan aumentando a medida que las aseguradoras siguen elevando los precios de las primas.
La compañía de seguros registró unos ingresos netos de $2.32 mil millones de dólares durante el primer trimestre, frente a los $1.33 mil millones de ganancias obtenidas hace un año, lo que representa un incremento del 78.8 %.
Los segmentos de seguros de propiedad y accidentes, junto con la unidad de seguros de vida, registraron un aumento de las primas netas emitidas, superando las estimaciones de Wall Street.
Las primas netas aumentaron hasta los $14.01 mil millones de dólares, frente a los $12.65 mil millones de hace un año. Los analistas de Wall Street habían estimado $13.56 mil millones.
Las primas netas de seguros de propiedad y accidentes crecieron un 7.2 %, hasta los $11.72 mil millones de dólares, incluyendo un aumento del 14 % en las primas de seguros para particulares y del 4.6 % en los seguros comerciales. En Norteamérica, el crecimiento fue del 4.1 %, incluyendo un aumento del 8.3 % en los seguros personales y del 2.8 % en los seguros comerciales. Mientras tanto, el crecimiento de su división internacional fue del 4.4 %, incluyendo un aumento del 20.5 % en los seguros para particulares y del 10.8 % en los seguros comerciales. Latinoamérica creció un 17.8 %, Europa un 15.8 % y Asia un 12.1 %.
Las primas netas de seguros de vida aumentaron un 33 %, hasta los $2.29 mil millones de dólares.
«Hemos tenido un trimestre y un comienzo de año excelentes, lo que refleja la fortaleza y resiliencia de nuestra compañía en un período de elevada incertidumbre», afirmó el CEO, Evan Greenberg. «Nuestro desempeño en suscripción durante el trimestre fue excelente. Los ingresos por suscripción de seguros de propiedad y accidentes ascendieron a $1.8 mil millones de dólares, con un ratio combinado del 84 %».
Los ingresos netos ajustados por inversiones, de $1.8 mil millones de dólares, aumentaron más de un 10 %. La compañía de seguros diversificada mantiene una cartera de inversiones menos volátil gracias a su concentración en deuda gubernamental, bonos municipales y valores corporativos de alta calificación.
Durante el último año, Chubb, cuya capitalización bursátil es de $135 mil millones de dólares, ha visto subir sus acciones un 22.88 %, aunque ha quedado ligeramente por detrás del desempeño de algunos de sus competidores más pequeños. Las acciones de Allstate (NYSE: ALL) subieron un 28.8 % y las de Travelers (NYSE: TRV) un 31.6 %. Progressive (NYSE: PGR), cuya capitalización bursátil también es de $135 mil millones de dólares, vio una caída del 6.7 % en sus acciones.
Berkshire Hathaway aumenta su participación
Antes de que el inversionista multimillonario Warren Buffett dejara su cargo como CEO de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK), incrementó la participación del conglomerado en Chubb mediante la compra de 2,916,288 acciones adicionales de la aseguradora durante el cuarto trimestre de 2025, elevando la participación total de Berkshire hasta 34,249,183 acciones, valoradas entonces en $10.7 mil millones de dólares. La primera inversión de 8.1 millones de acciones de Chubb se realizó durante el tercer trimestre de 2023.
Al 10 de julio, Chubb ocupa el noveno lugar entre las posiciones de la cartera de inversiones de Berkshire, con una participación del 8.8 % en la compañía valorada en $11.9 mil millones de dólares, según CNBC.
Conocido como el «Oráculo de Omaha», Buffett ha defendido durante mucho tiempo la inclusión de aseguradoras en la cartera de Berkshire Hathaway debido al flujo de caja que generan. Siempre se ha mostrado entusiasmado con este sector, ya que las primas recaudadas de empresas y particulares pueden utilizarse para generar mayores rendimientos y financiar adquisiciones u otras inversiones.
«Los seguros son el negocio más importante de Berkshire», afirmó durante la reunión anual de Berkshire Hathaway de 2024.
Como gigante del sector asegurador, Chubb ofrece cobertura para todo, desde viviendas hasta mascotas, además de seguros de vida, seguros complementarios de salud y reaseguros en 54 países. Para personas con un elevado patrimonio neto, la compañía también ofrece pólizas para joyas, obras de arte, vinos y licores.
Matt Carletti, analista de Citizens JMP Securities, afirmó que la compra de acciones adicionales de la aseguradora global por parte de Berkshire refuerza el potencial de crecimiento de Chubb.
«En un momento en el que el mercado de seguros, en términos generales, se está volviendo un poco más competitivo, ese voto adicional de confianza en Chubb, incluso en medio de un cambio de ciclo, es una señal muy, muy positiva», afirmó Carletti, según un artículo de S&P Global.
Tanto la trayectoria de crecimiento a corto plazo como la de largo plazo de Chubb son «realmente sólidas», afirmó Meyer Shields, analista de Keefe, Bruyette & Woods, según el artículo.
Una de las ventajas del negocio de Chubb es que sus distintas categorías de primas de seguros «no siguen el ciclo de precios, ya sea que hablemos de seguros agrícolas o de accidentes y salud», añadió.
La intensa competencia dentro del sector asegurador puede dificultar el crecimiento de algunas compañías. Según Carletti, citado por el artículo, los inversionistas suelen inclinarse por empresas globales como Chubb, que muestran resultados más sólidos.
«Creo que los inversionistas están empezando a valorar un poco más el tipo de franquicia global con las oportunidades y la amplitud de las líneas de negocio que tiene Chubb», afirmó. «Eso debería ofrecerle más oportunidades que a la mayoría de sus competidores».
Chubb continúa expandiéndose a nivel global mediante adquisiciones. En 2024, Chubb llevó a cabo una adquisición de menor tamaño, invirtiendo más en el mercado australiano mediante la compra de Catalyst Aviation Insurance, que ofrece seguros de aviación general. Chubb también adquirió en 2024 Healthy Paws, una compañía de seguros para mascotas con sede en Estados Unidos, a Aon plc (NYSE: AON), una firma global de servicios profesionales.
En 2022, Chubb adquirió por $5.75 mil millones de dólares en efectivo el negocio de seguros de accidentes personales, seguros complementarios de salud y seguros de vida de Cigna en seis mercados de Asia-Pacífico y Turquía. Las primas netas emitidas de estos negocios ascendieron a $3 mil millones de dólares en 2020.
En 2020, Chubb lanzó seguros integrados para sus clientes comerciales, una solución especialmente útil para los comercios electrónicos. A medida que más consumidores comenzaron a realizar compras por internet, los minoristas empezaron a ofrecer la posibilidad de añadir pólizas de seguro antes de completar el pago de artículos de mayor valor, como productos electrónicos o boletos de avión.
«Es probable que Chubb obtenga mejores resultados que sus competidores gracias a su disciplina en la suscripción», afirmó Brett Horn, analista sénior de renta variable de Morningstar. «En los últimos años, el sector ha disfrutado de los mayores aumentos de precios que se han registrado en aproximadamente dos décadas».
Chubb mantiene una sólida ventaja competitiva, ya que la diversificación de su negocio la protege frente a grandes catástrofes, mientras que sus operaciones internacionales podrían generar un crecimiento adicional.
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