Durante años, inversionistas y analistas han instado al gigante de los medios de comunicación y la conectividad, Comcast (NASDAQ: CMCSA), a dividir la compañía.
La idea es que una escisión podría desbloquear el valor de algunas de las unidades de negocio de la empresa, revirtiendo la caída del 18 % que han registrado las acciones de Comcast durante los últimos diez años.
En enero, la compañía escindió la mayor parte de sus cadenas de televisión por cable, entre ellas CNBC, USA Network y E!, en una nueva empresa llamada Versant, que cotiza en el Nasdaq.
Posteriormente, el lunes, Comcast anunció que dividirá el negocio restante en dos compañías independientes que cotizarán en bolsa. Una de ellas, que conservará el nombre de Comcast, mantendrá sus negocios originales de distribución de televisión por cable y de servicios de conectividad inalámbrica.
Y la nueva compañía, NBCUniversal, agrupará los estudios cinematográficos y de televisión Universal, la división de parques temáticos, las cadenas de televisión abierta NBC y Telemundo, así como el servicio de streaming Peacock.
Pérdida de clientes
El mayor problema de Comcast en los últimos años es que los clientes han abandonado su servicio de televisión por cable en favor de servicios de streaming más económicos, como Netflix (NASDAQ: NFLX). Durante un tiempo, el aumento de la demanda de servicios de banda ancha compensó ese descenso. Sin embargo, últimamente la intensa competencia también ha perjudicado las cifras del negocio de banda ancha de la compañía.
Durante el primer trimestre perdió, en términos netos, 65,000 clientes residenciales de banda ancha en Estados Unidos, aunque esa pérdida fue inferior a los 183,000 registrados un año antes. Los ingresos por conectividad, que incluye el negocio principal de televisión por cable en Estados Unidos, disminuyeron un 2.5 % debido a la continua, aunque cada vez menor, pérdida de clientes.
Comcast también registró varios resultados claramente positivos durante el primer trimestre. Los ingresos totales aumentaron un 10.9 %, excluyendo la escisión de Versant. Además, la compañía incorporó 435,000 nuevos clientes de telefonía móvil en Estados Unidos, un récord trimestral para la empresa.
La división de estudios (9 % de los ingresos) registró un incremento del 21 % en las ventas gracias al sólido desempeño de los ingresos por licencias de contenido. Y el segmento de parques temáticos (7 % de los ingresos) obtuvo un aumento del 24 % en las ventas, impulsado por Epic Universe, en Orlando, inaugurado en mayo de 2025.
Valoraciones diversas
Las reacciones al anuncio de la escisión realizado esta semana fueron diversas. Al parecer, los inversionistas no quedaron demasiado impresionados. Después de impulsar las acciones de Comcast más de un 25 % en las operaciones previas a la apertura del mercado del lunes, reconsideraron su postura y la ganancia se redujo al 4.5 % al cierre.
Sin embargo, muchos analistas consideran que la decisión tiene sentido. «Conectividad [que incluye la distribución de televisión por cable y banda ancha] y medios de comunicación [que incluyen las cadenas de televisión y los estudios cinematográficos] ya no evolucionan de forma natural al mismo ritmo», declaró a Reuters Paolo Pescatore, analista de PP Foresight.
Algunos sostienen que Comcast no tenía otra alternativa. Dividir la compañía en dos es «la única forma de desbloquear valor», afirmó Vikash Harlalka, analista de New Street Research, en declaraciones a Bloomberg. Tanto él como otros analistas señalaron que la escisión podría facilitar que Comcast lleve a cabo fusiones y adquisiciones para ambas compañías.
«NBCUniversal acabará convirtiéndose en un objetivo de fusiones y adquisiciones», declaró a Reuters Ross Benes, analista sénior de eMarketer. «Es probable que Netflix esté interesado en los estudios». Sin embargo, añadió que podría resultar difícil que ambas partes lleguen a un acuerdo. En cualquier caso, los directivos de Comcast insisten en que no están buscando realizar fusiones y adquisiciones.
Mientras tanto, el actual NBCUniversal y la división de parques temáticos están infravalorados, cotizando entre cuatro y cinco veces el EBITDA, señaló a CNBC Rich Greenfield, analista de la firma de investigación LightShed Partners. Por ello, la escisión podría impulsar al alza las acciones de la nueva NBCUniversal.
Quizás, entonces, las nuevas compañías logren tener éxito donde la anterior no lo tuvo.
El autor posee acciones de Comcast.
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