La inteligencia artificial ha extendido sus alas a tantas industrias que incluso Cummins (NYSE: CMI), el veterano fabricante de motores para camiones, se ha beneficiado.
Su unidad de sistemas de energía proporciona generadores de respaldo a centros de datos, y dicha unidad registró un aumento del 19 % en ingresos durante el primer trimestre respecto al año anterior. La división representó el 23 % de los $8.4 mil millones de dólares en ingresos totales de Cummins durante el primer trimestre. La unidad de sistemas de energía registró un aumento de 5.9 puntos porcentuales en el margen de beneficio EBITDA durante el último trimestre, hasta 29.5 %.
Y abundan las oportunidades para un mayor crecimiento, dado el número cada vez mayor de centros de datos. «Existe casi una correlación uno a uno en la que el crecimiento de los centros de datos conduce al crecimiento de la demanda de energía de respaldo», escribió Krishna Chintalapalli, gestor de portafolios en Parnassus Investments.
Además de motores y generadores, Cummins vende componentes de sistemas de propulsión, incluidos productos de filtración, transmisiones, turbocompresores, sistemas de postratamiento y sistemas de combustible.
Su división de motores, que también incluye motores para locomotoras y equipos todoterreno, representó el 32 % de los ingresos del primer trimestre. Sin embargo, las ventas de esa unidad cayeron un 3.6 % respecto al año anterior, debido a la menor demanda de camiones en Estados Unidos a medida que la economía se desaceleraba. Aun así, la CEO de Cummins, Jennifer Rumsey, afirmó que los mercados de camiones en Norteamérica comenzaron a mejorar durante el último trimestre desde un «mínimo cíclico».
La división de componentes de Cummins representa el 30 % de los ingresos totales. Sus propias ventas cayeron un 5 % en el primer trimestre, nuevamente debido a la disminución de la demanda de camiones en Estados Unidos.
Sólidas perspectivas de resultados
La compañía prevé buenos tiempos por delante. En su informe de resultados del 5 de mayo, Cummins elevó su previsión de crecimiento de ingresos para todo 2026 a un rango de entre 8 % y 11 %, muy por encima de su proyección previa de entre 3 % y 8 %. También elevó su previsión de margen de beneficio EBITDA hasta un rango de entre 17.75 % y 18.50 %, frente al rango anterior de entre 17 % y 18 %.
El analista de Morningstar, George Maglares, tiene una visión mixta sobre el entusiasmo de la compañía. «Aunque la exposición a los centros de datos parece estar muy bien respaldada, Cummins parece tener más confianza que sus pares en sus actividades relacionadas con el transporte», escribió en un comentario. Muchos analistas consideran que la debilidad económica persistirá durante algún tiempo, lo que podría ejercer presión sobre las ventas de camiones.
Cummins estimó que las ventas de camiones pesados en Norteamérica aumentarán entre 5 % y 15 % este año, y que las ventas de camiones medianos crecerán entre 15 % y 25 %. Cummins tiene un modelo de negocio único, ya que compite con muchos de sus clientes fabricantes de camiones pesados, quienes también fabrican sus propios motores.
En general, a Maglares le gusta la compañía. «Con su liderazgo en ingeniería y productos, Cummins ha incrementado su cuota de mercado con el tiempo», señaló. «El negocio tiene una mayor base instalada y un mejor perfil de márgenes del grupo que en ciclos anteriores».
Ventajas y desventajas
Sin embargo, ofreció varias advertencias. «Seguimos preocupados de que el crecimiento y la progresión de márgenes en el negocio principal de motores sean más moderados, mientras que los otros segmentos operativos impulsan una mayor parte del crecimiento y la mejora de la rentabilidad», afirmó Maglares.
Le preocupa especialmente la relación de Cummins con su mayor cliente, Paccar, que diseña y fabrica camiones comerciales prémium, motores diésel y equipos pesados. Esta compañía representó el 16 % de las ventas de Cummins en 2024.
El problema: «Sospechamos que Paccar continuará reduciendo su dependencia de los motores de Cummins con el tiempo, generando obstáculos en los ingresos», afirmó Maglares. «Aun así, reconocemos a la dirección de Cummins por mantener un balance sólido y diversificar sus fuentes de ingresos mientras el negocio conserva un liderazgo significativo en la industria».
Por lo tanto, el desempeño financiero de Cummins podría encenderse.
El autor posee acciones de Cummins.
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