Hershey (NYSE: HSY), el ícono del chocolate con 132 años de historia, no solo elabora deliciosos dulces. También está generando dulces resultados financieros, a medida que aumenta sus propios precios y se beneficia de la caída de los precios del cacao.
Los ingresos de la compañía aumentaron un 6.6 % en el segundo trimestre respecto al mismo periodo del año anterior, y un 3.6 % en términos orgánicos, excluyendo las fluctuaciones cambiarias y las fusiones. Sus precios aumentaron un 12 %, aunque esos incrementos provocaron una reducción del 8 % en el volumen de ventas.
Las ventas orgánicas de productos de confitería en Norteamérica aumentaron un 4.2 %. El portafolio de confitería incluye los productos de chocolate insignia de Hershey’s, entre ellos los que llevan su nombre, las marcas Reese’s y los productos Kit Kat. Las ventas totales de confitería en Norteamérica representan el 78 % de los ingresos totales de Hershey.
Las ventas orgánicas de snacks salados en Norteamérica quedaron rezagadas, con un aumento de apenas el 0.6 %, a medida que los consumidores se inclinan por opciones de snacks más saludables. Sin duda, Hershey también ha avanzado hacia productos más saludables, como las palomitas de maíz SkinnyPop y LesserEvil, una variedad de snacks considerados mejores para la salud. Esto podría atraer a los consumidores preocupados por su bienestar.
Las ventas totales de snacks en Norteamérica representan el 14 % de las ventas de Hershey. Las ventas internacionales constituyen el 8 % restante.
Resultados actuales y futuros
Mientras tanto, los ingresos netos de la compañía se dispararon un 629 % en el segundo trimestre respecto al mismo período del año anterior. El margen de beneficio operativo aumentó 3.5 puntos porcentuales, hasta el 41.6 %. Además de sus productos populares y de una estructura de gastos eficiente, Hershey se ha beneficiado de la caída de los precios del cacao. El precio de esta materia prima se ha desplomado un 51 % desde enero de 2025, aunque ha repuntado desde marzo de este año.
Asimismo, en su informe de resultados del segundo trimestre, Hershey elevó sus previsiones para todo 2026. Proyectó un crecimiento de los ingresos de entre el 4.5 % y el 5 %, frente a su previsión anterior de entre el 4 % y el 5 %. Además, prevé un aumento de entre el 82 % y el 89 % en el beneficio por acción, frente al rango anterior de entre el 79 % y el 89 %.
Las acciones de Hershey han generado un retorno total negativo del 2.92 % durante el último año, por debajo del índice de fabricantes de dulces de Morningstar, que registró un retorno negativo del 2.3 %. Sin embargo, durante los últimos cinco años, Hershey lidera con un retorno anualizado del 2.16 %, frente al 2.01 % del índice.
La analista de Morningstar, Erin Lash, considera que la compañía tiene un futuro prometedor. Estrategias como la introducción de productos más saludables demuestran que se está adaptando a las tendencias del mercado. Además, afirma que continuará invirtiendo en el desarrollo de nuevos productos.
Lash estima que Hershey destinará el 7 % de sus ventas a investigación, desarrollo y marketing, y otro 4 % a gastos de capital en promedio cada año hasta 2035.
Se ve a Hershey resistiendo las preocupaciones de salud
Es posible que algunos consumidores preocupados por los precios se alejen actualmente de los dulces, pero Lash no considera probable que la posición de liderazgo de Hershey se debilite, especialmente porque su portafolio de productos de consumo habitual cuesta menos de $4 dólares. La compañía tiene una cuota del 35 % del mercado estadounidense del chocolate, frente al 27 % de Mars, una empresa privada, y porcentajes de un solo dígito bajo para las marcas propias. Hershey ha ganado más de 300 puntos básicos de cuota de mercado desde 2017.
Los medicamentos contra la obesidad GLP-1 podrían parecer una preocupación para Hershey, pero Lash no está demasiado inquieta. «Aunque sigue existiendo una gran preocupación en torno al impacto de los medicamentos contra la obesidad sobre la demanda de los snacks indulgentes y los productos de confitería de Hershey, consideramos que el efecto será limitado», afirmó.
«Aunque es probable que aumente el uso de estos medicamentos, los amplios recursos de Hershey y sus extensas capacidades de datos y análisis deberían permitirle ajustar su portafolio para alinear eficazmente su combinación de productos con la evolución de las tendencias de consumo».
De hecho, Hershey ya está registrando aumentos en las ventas de mentas y chicles, en parte debido a la adopción de los medicamentos GLP-1, afirmó el CEO de la compañía, Rick Tanner. No explicó por qué los usuarios de GLP-1 desean mentas y chicles, pero expertos dentales señalan que estos medicamentos pueden provocar sequedad bucal y algunos usuarios afirman sufrir mal aliento, según CNBC.
Desde una perspectiva más amplia, durante los últimos cinco años el retorno sobre el capital invertido de Hershey ha promediado un 21 % anual, muy por encima de la estimación de Lash de un costo de capital del 7 %. La analista prevé que el retorno sobre el capital invertido se sitúe, en promedio, en torno al 20 % durante los próximos diez años y que supere cómodamente su costo de capital durante los próximos veinte años.
Así que Hershey podría tener un futuro delicioso.
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