Tras años de resultados mediocres, Medtronic (NYSE: MDT), el mayor fabricante del mundo dedicado exclusivamente a dispositivos médicos, ha logrado revertir su situación. Esto se debe en gran medida a la innovación en sus divisiones cardiovascular y de neurociencia.
Las acciones han caído un 60 % desde el 31 de agosto de 2020, pero han repuntado un 9 % durante las últimas tres semanas, impulsadas por un sólido informe de resultados.
En cuanto a los problemas, los expertos afirman que se remontan a la compra por parte de Medtronic por $50 mil millones de dólares de la compañía de suministros sanitarios Covidien. A partir de entonces, la investigación y la calidad de los productos se deterioraron. Esa adquisición «presionó los retornos durante mucho más tiempo de lo que suele observarse entre los fabricantes de dispositivos médicos cuando realizan fusiones y adquisiciones», escribió la analista de Morningstar, Debbie Wang, en un informe.
En 2021, el negocio de diabetes de Medtronic recibió una carta de advertencia de la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA, por sus siglas en inglés) debido a componentes defectuosos en sus bombas de insulina. En marzo de este año, la compañía escindió esa unidad en una empresa independiente.
La innovación también era motivo de preocupación. Los expertos señalan que la compañía llegó a depender de las adquisiciones para impulsar el crecimiento, en lugar de apoyarse en la investigación y el desarrollo internos, lo que se tradujo en un menor número de avances en los productos.
El repunte de la innovación
Pero ahora la situación es muy diferente. «Esperamos que Medtronic continúe con su historial de innovación, respaldada por su amplia cartera de patentes», afirmó Wang. Dos de las principales publicaciones especializadas en propiedad intelectual sostienen que Medtronic posee la posición más sólida en materia de propiedad intelectual, tanto por el número como por la fortaleza tecnológica de sus patentes, añadió.
Los equipos cardiovasculares representan la mayor unidad de negocio de la compañía, con un 39 % de las ventas. Esta división registró un incremento del 10 % en los ingresos durante el trimestre que finalizó el 24 de abril respecto al año anterior. La unidad de Soluciones de Ablación Cardíaca (CAS, por sus siglas en inglés) lideró el crecimiento con un aumento del 78 %, ganando 8 puntos porcentuales de cuota de mercado.
La unidad CAS utiliza impulsos de alto voltaje para tratar alteraciones del tejido cardíaco, reduciendo el daño en los tejidos circundantes. En cambio, las herramientas tradicionales emplean calor extremo, que puede afectar los tejidos cercanos. Barron’s señala que Medtronic es la única compañía que cuenta con dos plataformas de ablación por campo pulsado aprobadas por la FDA.
La división de neurociencias de Medtronic (29 % de las ventas totales) también atraviesa un buen momento, con un aumento del 5 % en los ingresos durante el último trimestre. La compañía es uno de los principales actores en el mercado de productos para el cráneo y la columna vertebral, valorado en $15 mil millones de dólares. Su plataforma quirúrgica AiBLE combina software predictivo impulsado por inteligencia artificial con componentes de hardware especializados que ofrecen un número creciente de aplicaciones, según Barron’s.
El poder de los robots
«Quizás la parte más emocionante del negocio de Medtronic sea el sistema Hugo, de cirugía asistida por robot, perteneciente al grupo de cirugía médica», grupo que representa el 25 % de las ventas totales de la compañía, escribió Dan Victor, de Barron’s.
Medtronic ingresó al negocio de la robótica el año pasado y ya ha obtenido la aprobación de la FDA para procedimientos urológicos. Además, ha presentado solicitudes para su uso en cirugía general y ginecología.
Actualmente, los procedimientos robóticos representan menos del 5 % de todas las cirugías. Sin embargo, según estimaciones de la industria, se espera que el mercado mundial se triplique con creces durante los próximos ocho años, hasta alcanzar los $55 mil millones de dólares.
Medtronic presentó sólidos resultados correspondientes al trimestre que finalizó el 24 de abril, con un incremento del 9.9 % en los ingresos, el mayor crecimiento en diez años. El beneficio por acción aumentó un 3.3 %.
La adopción de la denervación renal (un tratamiento para la hipertensión), la ablación por campo pulsado y, en menor medida, el sistema Hugo debería impulsar un crecimiento anual de los ingresos del 5 % durante los próximos cuatro años, afirmó Wang. Medicare aprobó el año pasado la cobertura del procedimiento de denervación renal Symplicity Spyral de Medtronic.
Eso sí, Wang sigue mostrando preocupación porque «debido a su tamaño y a sus flujos de caja, Medtronic continúa siendo uno de los pocos competidores del sector de dispositivos médicos que podría plantearse otra adquisición realmente importante». Si la compra de Covidien sirve de referencia, es posible que una medida de este tipo no acabe bien.
Pero, dejando eso de lado, las cosas pintan bien para Medtronic.
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