Zoetis (NYSE: ZTS), el mayor proveedor mundial de productos para la salud animal, ha atravesado dificultades durante el último año, con una caída del 53 % en sus acciones.
El aumento de la competencia y la disminución de la demanda por parte de los consumidores de productos prémium para la salud de las mascotas, especialidad de Zoetis, han perjudicado a la compañía.
Zoetis no intenta ocultar sus dificultades. «El primer trimestre se desarrolló en un entorno operativo más desafiante de lo que habíamos previsto», afirmó la CEO de la compañía, Kristin Peck, en el informe de resultados. «Los propietarios de mascotas mostraron una mayor sensibilidad a los precios, lo que provocó una disminución de las visitas al veterinario y una demanda más débil de productos prémium innovadores».
Mientras tanto, «la competencia se intensificó en categorías clave del cuidado de mascotas, como la dermatología y los antiparasitarios», añadió. Entre sus competidores se encuentran Merck (NYSE: MRK) y Elanco Animal Health (NYSE: ELAN).
La respuesta de Zoetis ante sus dificultades ha sido clara: «Estamos tomando medidas decisivas para mejorar la ejecución comercial, generar ingresos y seguir aplicando una gestión disciplinada de los costos», afirmó Peck.
Muchos prevén el éxito
Y muchos analistas creen que la compañía tendrá éxito. «Zoetis es el líder indiscutible de la industria global de la salud animal», escribió la analista de Morningstar, Debbie Wang, en un informe. «Ha logrado diferenciarse gracias a una capacidad de innovación impresionante».
Esa innovación incluye numerosos medicamentos para afecciones específicas de las mascotas, como la ansiedad por separación. Zoetis está ampliando su actividad en prácticamente todos los segmentos del mercado de la salud animal, incluida la acuicultura y el diagnóstico para mascotas.
En cuanto a las malas noticias, sus ingresos aumentaron solo un 3 % en el primer trimestre respecto al año anterior, hasta alcanzar los $2.26 mil millones de dólares. El segmento de animales de compañía (mascotas), que representó dos tercios de los ingresos totales, registró una caída del 1 % en sus ventas. La división de ganado, que aportó un tercio de los ingresos totales, logró un incremento del 15 % en sus ventas.
Los inversionistas y analistas se mostraron decepcionados porque Zoetis redujo sus previsiones de beneficios para todo el año. La compañía redujo su estimación de ingresos a un rango de entre $9.68 mil millones y $9.96 mil millones de dólares, frente a la previsión anterior de entre $9.83 mil millones y $10.03 mil millones de dólares. Además, Zoetis redujo su previsión de beneficios ajustados por acción a un rango de entre $6.85 y $7 dólares, desde la estimación previa de entre $7 y $7.10 dólares.
La compañía podría enfrentarse a un período de varios años antes de que sus nuevas terapias en desarrollo lleguen al mercado y logren una adopción significativa, explicó Wang. «Durante ese período, creemos que Zoetis tendrá que apoyarse principalmente en la gestión del ciclo de vida de sus productos y en la ejecución operativa para hacer frente a la competencia, lo que debería suponer un desafío».
Optimismo a largo plazo
Sin embargo, Wang mantiene una visión optimista a largo plazo. «Hemos visto pocas señales que indiquen que sus activos intangibles y su capacidad de innovación se hayan deteriorado. Tanto en la industria farmacéutica como en la de dispositivos médicos hemos visto antes a empresas superar estas brechas en la aparición de nuevos productos».
La innovación ha permitido a la compañía obtener más de 5,880 patentes, con otras 1,500 pendientes de aprobación. Esto representa aproximadamente 900 patentes más que su competidor Elanco, señala Wang.
Recientemente, la compañía ha logrado éxito comercial con varios anticuerpos monoclonales destinados a animales de compañía. Estos medicamentos incluyen tratamientos para afecciones cutáneas y dolor crónico. Wang espera que Zoetis mantenga su posición de liderazgo en anticuerpos monoclonales y amplíe su oferta en esta categoría hacia áreas como cardiología, nefrología y oncología.
Los nuevos productos de la compañía deberían impulsar una aceleración gradual del crecimiento del segmento de animales de compañía después de 2027, afirmó. Hasta entonces, la analista prevé que los ingresos anuales crezcan a un ritmo de un solo dígito bajo.
«En el lado negativo, asumimos que Zoetis cederá de forma permanente una parte significativa de su cuota de mercado en dermatología y en antiparasitarios de triple combinación hasta 2030», dijo Wang.
«A mediano plazo, sin embargo, esperamos que la compañía introduzca nuevas terapias caninas para la insuficiencia renal y el cáncer, […] lo que puede respaldar un crecimiento de un solo dígito medio en el negocio de animales de compañía».
Asimismo, prevé que el margen de beneficio operativo de Zoetis alcance cerca del 40 % a finales de 2030, frente al 36.3 % actual. Así que es posible que muy pronto la compañía tenga motivos para presumir de su éxito.
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